1、銷(xiāo)售業(yè)績(jī)與資產(chǎn)規(guī)模創(chuàng)新高，市場(chǎng)份額達(dá)30.7%

中國(guó)房地產(chǎn)百?gòu)?qiáng)企業(yè)在2013年繼續(xù)跑贏大市，伴隨著量?jī)r(jià)齊升的良好市場(chǎng)形勢(shì)，領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步彰顯。在行業(yè)投資環(huán)境趨熱、一二線重點(diǎn)城市市場(chǎng)全面上行、剛需集中釋放的環(huán)境下，百?gòu)?qiáng)企業(yè)以其更強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力迎來(lái)了快速發(fā)展：全年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售總額25038.4億元，銷(xiāo)售面積23425.6萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)率分別達(dá)到34.0%和25.5%，高于全國(guó)平均水平7.7和8.2個(gè)百分點(diǎn)；從銷(xiāo)售額看，百?gòu)?qiáng)企業(yè)2013年市場(chǎng)份額達(dá)30.7%，較上年增加1.7個(gè)百分點(diǎn)，而綜合實(shí)力TOP10企業(yè)市場(chǎng)份額則達(dá)到12.0%，占百?gòu)?qiáng)企業(yè)銷(xiāo)售總額39.1%。

2013年，百?gòu)?qiáng)企業(yè)在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。從銷(xiāo)售表現(xiàn)來(lái)看，百?gòu)?qiáng)企業(yè)不同層級(jí)企業(yè)的銷(xiāo)售額增長(zhǎng)率均值普遍處于30%—50%區(qū)間，增速均較往年有不同程度提升。但對(duì)比銷(xiāo)售面積的增長(zhǎng)率發(fā)現(xiàn)，百?gòu)?qiáng)企業(yè)的銷(xiāo)售表現(xiàn)發(fā)生了明顯分化：       

規(guī)模較大的百?gòu)?qiáng)企業(yè)銷(xiāo)售額增長(zhǎng)較快，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要受益于區(qū)域核心城市的深耕。由圖3可以看出，百?gòu)?qiáng)前10企業(yè)、11-30企業(yè)2013年的銷(xiāo)售額增長(zhǎng)率均值高于銷(xiāo)售面積增長(zhǎng)率均值10個(gè)百分點(diǎn)左右，主要受益于這些企業(yè)在2013年加大核心城市特別是重點(diǎn)一二線城市的深耕力度，推動(dòng)銷(xiāo)售量?jī)r(jià)齊升。研究組對(duì)百?gòu)?qiáng)企業(yè)2013年的主要業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)城市和項(xiàng)目進(jìn)行分析，結(jié)果表明：前10企業(yè)和11-30企業(yè)銷(xiāo)售規(guī)模在10億元以上的城市分別為16.2個(gè)和5.3個(gè)，銷(xiāo)售規(guī)模在5億元以上的項(xiàng)目分別累積達(dá)到40.8個(gè)和14.1個(gè)。 

規(guī)模中等的百?gòu)?qiáng)企業(yè)銷(xiāo)售面積增長(zhǎng)較快，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要源于銷(xiāo)售面積的拉動(dòng)。百?gòu)?qiáng)31-50、51-100企業(yè)的銷(xiāo)售面積分別增長(zhǎng)54.0%和45.6%，分別高于銷(xiāo)售額增長(zhǎng)率7.5和6.1個(gè)百分點(diǎn)。

2013年，百?gòu)?qiáng)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，總資產(chǎn)均值為663.9億元，同比增長(zhǎng)27.5%；凈資產(chǎn)均值為176.4億元，同比增長(zhǎng)22.7%。與上年相比，百?gòu)?qiáng)企業(yè)總資產(chǎn)增速提升了4.7個(gè)百分點(diǎn)，資產(chǎn)累積速度有所加快；凈資產(chǎn)增速則低于同期總資產(chǎn)增速4.8個(gè)百分點(diǎn)，2013年百?gòu)?qiáng)企業(yè)總負(fù)債均值達(dá)到487.5億元，同比增長(zhǎng)32.3%，可見(jiàn)百?gòu)?qiáng)企業(yè)在2013年仍保持了較為積極的負(fù)債擴(kuò)張力度，以期抓住市場(chǎng)機(jī)遇實(shí)現(xiàn)新一輪增長(zhǎng)。

百?gòu)?qiáng)企業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大主要源于存貨規(guī)模的提升，百?gòu)?qiáng)企業(yè)在市場(chǎng)快速消化期理性增加庫(kù)存，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的有質(zhì)量增長(zhǎng)。從數(shù)據(jù)來(lái)看，截至2013年底，百?gòu)?qiáng)企業(yè)存貨均值達(dá)到451.5億元，同比大幅增長(zhǎng)44.1%，增長(zhǎng)率較上年增加了25.3個(gè)百分點(diǎn)，存貨占總資產(chǎn)比重均值達(dá)到59.2%，較上年同期增加了2.7個(gè)百分點(diǎn)，顯著推動(dòng)了總資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大。

受銷(xiāo)售狀況良好的影響，房地產(chǎn)企業(yè)2013年積極增加土地儲(chǔ)備，為后續(xù)發(fā)展積淀基礎(chǔ)。百?gòu)?qiáng)企業(yè)2013年土地儲(chǔ)備規(guī)劃建筑總面積均值為1209.4萬(wàn)平方米，較上年增長(zhǎng)11.6%，增長(zhǎng)率較上年增加了7.3個(gè)百分點(diǎn)。
 

2、把握一二線剛需市場(chǎng)，高周轉(zhuǎn)、強(qiáng)合作成主流

2013年，中國(guó)房地產(chǎn)調(diào)控政策總體上向適應(yīng)市場(chǎng)化、逐步構(gòu)建長(zhǎng)效機(jī)制轉(zhuǎn)變，在相對(duì)平穩(wěn)的政策預(yù)期下，一、二線城市剛需持續(xù)釋放，百?gòu)?qiáng)企業(yè)特別是前50企業(yè)在城市選擇、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、推盤(pán)節(jié)奏等方面做出了明顯調(diào)整，以順應(yīng)持續(xù)分化的房地產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)。

在城市選擇方面，百?gòu)?qiáng)企業(yè)2013年普遍將銷(xiāo)售重心轉(zhuǎn)移至一、二線城市主流市場(chǎng)。2013年一線和熱點(diǎn)二線城市庫(kù)存處于低位，房?jī)r(jià)持續(xù)上漲，商品房消化周期較上年明顯加快；這些重點(diǎn)城市以其龐大的市場(chǎng)需求、更短的去化周期和更充分的銷(xiāo)售溢價(jià)空間成為房地產(chǎn)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要依托，百?gòu)?qiáng)企業(yè)持續(xù)強(qiáng)化一、二線城市的聚焦。通過(guò)分析前50家百?gòu)?qiáng)企業(yè)的重點(diǎn)項(xiàng)目，可見(jiàn)其來(lái)源于一、二線城市的銷(xiāo)售額累計(jì)占比為84.9%。其中，僅北、上、廣、深四個(gè)一線城市的銷(xiāo)售額占比已達(dá)到41.3%，尤以北京、上海、廣州對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)率最高，杭州、天津、南京、成都、重慶等各經(jīng)濟(jì)區(qū)域的重點(diǎn)二線城市也受到百?gòu)?qiáng)企業(yè)的極大關(guān)注。同時(shí)，以三四線布局為主的百?gòu)?qiáng)企業(yè)2013年也積極轉(zhuǎn)戰(zhàn)一、二線城市并取得明顯成效，如佳兆業(yè)2013年合同銷(xiāo)售額的65%來(lái)自一、二線城市項(xiàng)目，全年銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)38.2%，較上年提升了25個(gè)百分點(diǎn)，保持了較快的發(fā)展速度。  

百?gòu)?qiáng)企業(yè)在2013年繼續(xù)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，聚焦符合政策導(dǎo)向的“首置、首改”剛需產(chǎn)品。2013年，一、二線城市商品房量?jī)r(jià)普漲，首置首改型剛性需求集中釋放，繼續(xù)成為全年市場(chǎng)的成交主力。以住宅成交套總價(jià)為計(jì)算依據(jù)，在前50百?gòu)?qiáng)企業(yè)的重點(diǎn)項(xiàng)目中，普通及中端項(xiàng)目的個(gè)數(shù)占比達(dá)到84.2%，高端產(chǎn)品占比為15.8%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。    

銷(xiāo)售業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^高的百?gòu)?qiáng)企業(yè)均以普通及中端定位的剛需、改善型項(xiàng)目為主要業(yè)績(jī)來(lái)源。萬(wàn)科2013年仍以中小戶(hù)型普通商品房為主，144平方米以下戶(hù)型占比達(dá)到91.5%；而以往以大戶(hù)型產(chǎn)品開(kāi)發(fā)為主的金地集團(tuán)經(jīng)過(guò)兩年多的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，2013年144平方米以下中小戶(hù)型占比達(dá)到70%，同期銷(xiāo)售額增長(zhǎng)31.7%，成功實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)逆轉(zhuǎn)。

在推盤(pán)節(jié)奏方面，百?gòu)?qiáng)企業(yè)2013年在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，普遍采取“高周轉(zhuǎn)”策略保障較快發(fā)展速度，運(yùn)營(yíng)水平持續(xù)提升。百?gòu)?qiáng)企業(yè)2013年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和存量資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均值分別為0.41、0.48和0.60，分別較上年提升了0.02、0.04和0.08。

2013年，全國(guó)及區(qū)域性布局的百?gòu)?qiáng)企業(yè)一方面憑借自身較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力和品牌影響，持續(xù)獲得較高的市場(chǎng)認(rèn)可，項(xiàng)目去化率明顯加快；另一方面，百?gòu)?qiáng)企業(yè)在策略上也主動(dòng)加快了開(kāi)發(fā)節(jié)奏以適應(yīng)快速變化的市場(chǎng)。      

從百?gòu)?qiáng)企業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)來(lái)看，2013年存貨周轉(zhuǎn)率加快的百?gòu)?qiáng)企業(yè)數(shù)量占比達(dá)到74%，較2011年和2012年分別提升了62和17個(gè)百分點(diǎn)。加快周轉(zhuǎn)、提升效率已成為百?gòu)?qiáng)企業(yè)的普遍共識(shí)，且這一趨勢(shì)仍將延續(xù)。在未來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，百?gòu)?qiáng)企業(yè)須更好的兼顧效率與效益之間的關(guān)系，在追求高周轉(zhuǎn)的同時(shí)，仍要做精做專(zhuān)產(chǎn)品，保障合理的溢利空間；同時(shí)更要不斷優(yōu)化運(yùn)營(yíng)管理體系，讓效率的提升具有更穩(wěn)固的基礎(chǔ)。 
   

以合作方式快速累積主流市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)項(xiàng)目，合理把握市場(chǎng)節(jié)奏    

2013年，一、二線熱點(diǎn)城市土地價(jià)格不斷升高、面對(duì)土地招拍掛市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，百?gòu)?qiáng)企業(yè)較以往更多地采用項(xiàng)目公司、房屋參建、股權(quán)收購(gòu)等合作模式，及時(shí)把握了重點(diǎn)城市的市場(chǎng)契機(jī)，迅速提升了經(jīng)營(yíng)規(guī)模與業(yè)績(jī)表現(xiàn)。2013年，百?gòu)?qiáng)企業(yè)繼續(xù)強(qiáng)化多元合作形式以獲取一、二線城市優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。1）企業(yè)間合作。萬(wàn)科在合作案例中較多的采取項(xiàng)目公司方式，2013年公司新增加項(xiàng)目104個(gè)，其中約66%的項(xiàng)目為合作、聯(lián)合方式獲取，合作比例持續(xù)提升，通過(guò)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)倍增。2）企業(yè)與政府間的合作。保利地產(chǎn)等百?gòu)?qiáng)房企在2013年憑借較強(qiáng)的開(kāi)發(fā)能力分別與政府簽署了多筆大規(guī)模投資的地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，以參與產(chǎn)業(yè)合作、城市更新、舊城改造等方式獲取優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目資源。     
 

3、盈利規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，平均土地成本再創(chuàng)新高

在業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)的背景下，百?gòu)?qiáng)企業(yè)2013年的盈利規(guī)模不斷提升，營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)均值保持較快增長(zhǎng)。其中，營(yíng)業(yè)收入均值為196.3億元，同比增長(zhǎng)26.9%，增速較上年回落4.6個(gè)百分點(diǎn)；凈利潤(rùn)均值為29.8億元，同比增長(zhǎng)22.1%，增速較上年下滑1.8個(gè)百分點(diǎn)。在基本面良好的帶動(dòng)下，凈利潤(rùn)超過(guò)50億元的企業(yè)數(shù)量較上年增加了5家。

百?gòu)?qiáng)企業(yè)2013年總資產(chǎn)收益率（ROA）均值為5.2%，較上年回落0.5個(gè)百分點(diǎn)；凈資產(chǎn)收益率（ROE）均值為19.2%，較上年下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。在銷(xiāo)售回暖的情況下，總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率的小幅下滑，主要在于當(dāng)年企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張較快，期末總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)的增速高于凈利潤(rùn)的增速。百?gòu)?qiáng)企業(yè)2013年的凈利潤(rùn)率均值為16.9%，較上年下滑0.5個(gè)百分點(diǎn)，利潤(rùn)率的回落，一方面源于近年來(lái)土地成本和建安成本的增速超過(guò)房?jī)r(jià)增速；另一方面，百?gòu)?qiáng)企業(yè)2012年以來(lái)“以?xún)r(jià)換量”的部分項(xiàng)目在2013年進(jìn)入結(jié)算周期，攤薄了利潤(rùn)空間。為了克服利潤(rùn)率下降給企業(yè)盈利帶來(lái)的影響，百?gòu)?qiáng)企業(yè)著力提升經(jīng)營(yíng)效率、擴(kuò)大盈利規(guī)模，同時(shí)強(qiáng)化成本管控、降低費(fèi)用成本，有效提升企業(yè)利潤(rùn)空間。百?gòu)?qiáng)企業(yè)2013年繼續(xù)保持開(kāi)源節(jié)流，銷(xiāo)售、財(cái)務(wù)和管理三項(xiàng)費(fèi)用率均值為8.3%，較上一年下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。

2013年房地產(chǎn)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)是高周轉(zhuǎn)的開(kāi)發(fā)能力，土地與資金的獲取變得尤為關(guān)鍵，而土地成本和資金成本則成為影響房地產(chǎn)企業(yè)開(kāi)發(fā)利潤(rùn)空間的主要方面，在較大程度上決定了企業(yè)的獲利能力。銷(xiāo)售轉(zhuǎn)暖帶動(dòng)土地市場(chǎng)持續(xù)升溫，百?gòu)?qiáng)企業(yè)2013年拿地 熱情高漲，土地價(jià)格一路飆升，土地成本上漲超30%，創(chuàng)近年新高，將對(duì)企業(yè)未來(lái)的盈利水平構(gòu)成一定壓力。

受市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖影響，百?gòu)?qiáng)企業(yè)2013年普遍加大熱點(diǎn)一、二線城市的購(gòu)地力度，土地成本再創(chuàng)新高。百?gòu)?qiáng)綜合實(shí)力TOP10企業(yè)2013年一、二線城市的土地購(gòu)置金額占比分別達(dá)31.7%和50.2%，而三、四線城市僅占18.1%。其中，一直主攻二、三線城市的恒大，2013年頻頻在一線城市北京、上海和廣州拿地，一線城市的土地購(gòu)置金額占比達(dá)36.1%；龍湖2013年在一線城市的土地購(gòu)置金額占比也較上年提升了17.3個(gè)百分點(diǎn)。土地市場(chǎng)的持續(xù)升溫助推土地價(jià)格的飆升，百?gòu)?qiáng)企業(yè)2013年的拿地成本大幅提升。百?gòu)?qiáng)綜合實(shí)力TOP10企業(yè)在一線城市的新增土地樓面均價(jià)突破12000元/平方米，同比增長(zhǎng)36.2%；二線城市和三、四線城市的新增土地樓面均價(jià)同比分別增長(zhǎng)39.5%和31.4%，土地成本壓力加大。

為了研究百?gòu)?qiáng)企業(yè)2013年拿地成本對(duì)企業(yè)利潤(rùn)率的影響，研究組對(duì)百?gòu)?qiáng)綜合實(shí)力TOP10企業(yè)2013年重點(diǎn)項(xiàng)目的銷(xiāo)售均價(jià)與其實(shí)際拿地成本進(jìn)行了對(duì)比分析，結(jié)果如圖17所示，86.5%的一線城市重點(diǎn)項(xiàng)目成交樓面價(jià)占銷(xiāo)售均價(jià)比重低于50%，二線城市、三四線城市分別有53.6%和77.8%的重點(diǎn)項(xiàng)目土地成本占比低于30%。

研究組基于百?gòu)?qiáng)綜合實(shí)力TOP10企業(yè)2013年在一線、二線和三四線城市的銷(xiāo)售均價(jià)，對(duì)未來(lái)的項(xiàng)目銷(xiāo)售價(jià)格做出預(yù)測(cè)：若一線城市項(xiàng)目銷(xiāo)售均價(jià)與2013年持平或漲10%，企業(yè)2013年新增土地成本占銷(xiāo)售均價(jià)的比例將超過(guò)50%，若漲幅為20%，該占比仍將高于45%；二線城市項(xiàng)目銷(xiāo)售均價(jià)在持平、漲10%的情況下，土地成本占比高于或接近35%，若漲幅超過(guò)20%，該占比仍略高于30%；三四線城市的土地成本占比則在20%上下浮動(dòng)�？梢�(jiàn)，對(duì)于2013年在一二線城市拿地金額占比較高的百?gòu)?qiáng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，未來(lái)的利潤(rùn)空間將受到一定影響。   

市場(chǎng)回暖和貨幣政策的微調(diào)使國(guó)內(nèi)外融資環(huán)境進(jìn)一步改善，百?gòu)?qiáng)企業(yè)2013年把握時(shí)機(jī)積極拓展融資渠道，綜合運(yùn)用銀行貸款、海外發(fā)債、信托、IPO等方式建立多元融資體系。憑借綜合實(shí)力和良好的聲譽(yù)，百?gòu)?qiáng)企業(yè)獲得國(guó)內(nèi)外大額優(yōu)質(zhì)資本，且融資成本優(yōu)勢(shì)顯著，綜合資金成本率均值僅為9.6%。        

資金規(guī)模大、發(fā)債期限長(zhǎng)、平均年利率低使海外發(fā)債成為眾多百?gòu)?qiáng)企業(yè)首選的融資渠道。2013年境外資本市場(chǎng)融資面臨較好的窗口期，百?gòu)?qiáng)企業(yè)海外發(fā)債持續(xù)升溫，發(fā)債規(guī)模、頻次再創(chuàng)新高，全年累計(jì)海外發(fā)債總額接近1250億元，同比大幅提升約130%，平均年利率低于10%，成本優(yōu)勢(shì)凸顯。百?gòu)?qiáng)綜合實(shí)力TOP10企業(yè)全年海外發(fā)債突破550億元，平均年利率低于6%。一般來(lái)說(shuō)，海外發(fā)債的利率與企業(yè)獲得的國(guó)際評(píng)級(jí)密切相關(guān)，如萬(wàn)科獲得國(guó)際權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪和惠譽(yù)分別給予公司BBB+、Baa2和BBB+的長(zhǎng)期企業(yè)信用評(píng)級(jí)，為企業(yè)獲得低利率的海外發(fā)債創(chuàng)造有利條件。    

在融資需求旺盛、開(kāi)發(fā)企業(yè)銀行貸款趨緊的背景下，信托仍是百?gòu)?qiáng)企業(yè)獲取融資的重要渠道。2013年，市場(chǎng)基本面的向好和融資渠道的多元化使百?gòu)?qiáng)企業(yè)信托融資成本較上一年略有回落。其中，萬(wàn)科1-5月四次信托融資的平均年利率僅為7.08%；首開(kāi)在2013年3月和4月分別獲得兩筆共27億元的信托融資，年利率均為8%，而華夏幸福基業(yè)、金科等百?gòu)?qiáng)企業(yè)年內(nèi)發(fā)行的信托融資年利率也較上一年有所回落。此外，得益于百?gòu)?qiáng)企業(yè)到位的現(xiàn)金流管理和靚麗的業(yè)績(jī)，大部分企業(yè)近幾年來(lái)的信托融資，基本不存在較大的兌付風(fēng)險(xiǎn)。    
 

4、擴(kuò)投資致資金面趨緊，巧布局使經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可控

百?gòu)?qiáng)企業(yè)2013年資產(chǎn)負(fù)債水平溫和上升，資產(chǎn)負(fù)債率均值為72.3%，較2012年同期上升2.5個(gè)百分點(diǎn)；剔除預(yù)收賬款之后的有效負(fù)債率均值為49.2%，較上年增加2個(gè)百分點(diǎn)；帶息負(fù)債率均值為36.9%，較上年增加1.8個(gè)百分點(diǎn)，負(fù)債水平仍處于可控范圍。同時(shí)，百?gòu)?qiáng)企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)顯著改善，帶息負(fù)債中短期負(fù)債比例較上一年下降6.2個(gè)百分點(diǎn)。

百?gòu)?qiáng)企業(yè)2013年流動(dòng)比率均值達(dá)到2.01，較上一年提升0.04，接近于近年來(lái)的最高值，企業(yè)短期償債能力得到優(yōu)化。但由于百?gòu)?qiáng)企業(yè)2013年規(guī)�？焖贁U(kuò)張，企業(yè)存貨大量增加，速動(dòng)比率均值較上年回落至0.57。綜合來(lái)看，百?gòu)?qiáng)企業(yè)2013年償債能力尚可。

百?gòu)?qiáng)企業(yè)2013年持續(xù)加大土地投資力度，綜合實(shí)力TOP10企業(yè)的平均土地購(gòu)置金額超400億元，占銷(xiāo)售額的比重均值達(dá)45.0%，較上年大幅提升15.7個(gè)百分點(diǎn)。 

受企業(yè)在土地和項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)等投資上大規(guī)模支出的影響，百?gòu)?qiáng)企業(yè)2013年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額均值由正轉(zhuǎn)負(fù)，為-4.2億元。從企業(yè)來(lái)看，不同風(fēng)險(xiǎn)偏好型的企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額呈差異變化，48%的百?gòu)?qiáng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流仍然為正，主要為投資策略相對(duì)謹(jǐn)慎的企業(yè)。而部分百?gòu)?qiáng)企業(yè)在預(yù)期樂(lè)觀的背景下投資力度明顯加大，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流趨緊。

2013中國(guó)房地產(chǎn)繼續(xù)呈現(xiàn)分化發(fā)展的格局，受供需結(jié)構(gòu)影響，一線城市房?jī)r(jià)上漲的壓力持續(xù)加大，但部分三線城市則存在供應(yīng)過(guò)剩、消化周期過(guò)長(zhǎng)、價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。百?gòu)?qiáng)企業(yè)在2013年大舉進(jìn)行土地投資，其對(duì)布局市場(chǎng)的選擇至關(guān)重要，并將成為影響企業(yè)未來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵問(wèn)題。    

為避免三四線城市的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，百?gòu)?qiáng)企業(yè)在2013年的新增土地儲(chǔ)備顯著向一、二線城市傾斜。從百?gòu)?qiáng)企業(yè)2013年整體的新增土地儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)來(lái)看，超過(guò)三分之一百?gòu)?qiáng)企業(yè)2013年新增土地儲(chǔ)備全部來(lái)自一、二線城市，另外50%的百?gòu)?qiáng)企業(yè)顯著加大了一、二線城市的拿地比例。

研究組根據(jù)前30企業(yè)2013年的拿地情況，分別從拿地規(guī)模和拿地企業(yè)個(gè)數(shù)兩方面統(tǒng)計(jì)出這些企業(yè)的拿地?zé)狳c(diǎn)城市，以分析其可能面臨的城市布局風(fēng)險(xiǎn)。研究表明，前30企業(yè)選擇拿地的城市主要集中于北京、上海兩個(gè)一線城市以及位于長(zhǎng)三角、環(huán)渤海和中西部的重點(diǎn)二線城市。其中，北京、上海、杭州由于房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格上行、交易旺盛成為百?gòu)?qiáng)企業(yè)爭(zhēng)先布局的重點(diǎn)城市；而重慶、蘇州、成都、沈陽(yáng)、濟(jì)南、西安、長(zhǎng)沙等重點(diǎn)二線城市土地供應(yīng)量充足、土地成本較低，城鎮(zhèn)化進(jìn)程較快、市場(chǎng)需求潛力大，成為百?gòu)?qiáng)企業(yè)拿地規(guī)模最大的城市；此外，佛山作為熱點(diǎn)三線城市，因其與廣州共同構(gòu)成“廣佛經(jīng)濟(jì)圈”的地緣優(yōu)勢(shì)，存在較大的發(fā)展?jié)摿�和開(kāi)發(fā)利潤(rùn)空間，也成為前30企業(yè)的拿地重點(diǎn)選擇。
 

5、納稅總額同比提升25%，全面履行企業(yè)公民責(zé)任

2013年，百?gòu)?qiáng)企業(yè)繼續(xù)強(qiáng)化在誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)、依法納稅中的作用，無(wú)論是納稅總額還是增長(zhǎng)率均保持穩(wěn)步增長(zhǎng)：全年百?gòu)?qiáng)企業(yè)繳納營(yíng)業(yè)稅金及附加值均值為12.6億元，所得稅均值為9.0億元，同比分別增長(zhǎng)26.0%及23.3%，納稅總額則同比提升25%。同時(shí)，百?gòu)?qiáng)企業(yè)繼續(xù)積極參與保障性住房建設(shè)來(lái)深化自己的社會(huì)責(zé)任。